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    丁一兵:实际有效汇率与中国企业国际分工地位攀升刊登在金融市场

    信息来源: 发布日期:2023-03-30


    文章文基于中国工业企业数据库与海关数据库匹配数据,构建企业层面国际分工地位测度新指标,从微观视角考察实际有效汇率变动对中国企业国际分工地位的影响。

    研究发现:人民币实际有效汇率升值不利于中国企业国际分工地位攀升,这一结论在替换实际有效汇率测算指标和更换计量方法等方式下仍保持稳健。异质性分析结果表明:人民币实际有效汇率升值对内资企业国际分工地位负向影响程度相对更大,港澳台资、外资企业受汇率变动的影响不显著;大、中型企业的国际分工地位受升值抑制作用明显,而小、微型企业不明显;出口加权有效汇率升值显著负向影响非加工贸易企业,而进口加权有效汇率升值则对加工贸易企业影响更为显著。

    基于理论和实证分析提出政策建议:第一,保持人民币实际有效汇率的相对稳定,在目前中国企业出口利润率仍相对不高并且面临着巨大外部压力的情况下,依然具有重要意义。第二,为了更好地实现经济高质量发展和协调发展,未来的人民币汇率政策,除了考虑宏观层面的政策目标之外,有必要对经过有效测度的中观、微观层面汇率指标。第三,企业是重要的微观经济主体,整个中国经济结构性的转型升级,需要建立在企业的生产、出口等经济活动的结构性转型升级基础之上,而为了更好地促进中国企业实现其生产与出口产品结构的升级,企业本身也需要关注其自身面对的企业层面实际有效汇率指标并进行相应的决策调整。

    第四,实际有效汇率变动对企业国际分工地位影响具有明显的异质性,不同类型企业在面对汇率变动时其反应和行动存在差异,汇率、产业与贸易等领域的政策制定应更有针对性,充分考虑政策对企业行为的异质性影响,对不同类型的企业采取差别性政策。第五,在缓解汇率升值带给企业成本压力方面,政府部门应实行相应的税收政策支持企业引入高质量中间品和先进设备,缓解企业成本问题。第六,值得指出的是,企业通过自主创新来提升核心竞争力也是企业面对汇率升值负向影响国际分工地位的重要举措。